截至目前，中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国能建、中国电建、中国中冶、中国化学7家核心建筑央企陆续发布2025年度经营简报。《华夏时报》记者统计获悉，上述企业全年累计新签合同额超14万亿元，在宏观经济承压、地产链调整、地方财政约束增强的多重背景下，展现出基建“国家队”稳增长、调结构的韧性。
数据显示，行业呈现鲜明的头部集中、整体稳健、局部承压、结构转型特征。中国建筑、中国铁建、中国中铁三家龙头合计占比超七成，六家企业实现同比正增长，仅中国中冶同比下降10.8%。这份成绩单既是重大工程与基建投资托底的结果，也折射出行业从规模扩张向质量效益、从传统房建向绿色低碳与海外市场、从粗放经营向专业化整合的深层转向。
“这一格局是基建行业供需结构变化与政策资源倾斜共同作用的结果。”中国企业资本联盟副理事长柏文喜在接受《华夏时报》记者采访时表示，国内基建投资从“规模扩张”转向“质量提升”，传统房建、市政工程需求收缩，而新能源、水利、轨道交通等“两重”项目需求增长，头部央企凭借技术、资金、渠道优势在新兴领域占据主导，推动订单向头部集中。同时，“十四五”“十五五”规划将基建作为“稳增长”的核心抓手，政策支持央企参与重大项目，雄安新区、长江经济带等重点工程多由中国建筑、中国铁建等央企承建，进一步巩固其市场地位。
规模稳中有进
2025年7家建筑央企新签合同总额站上了超14万亿元的台阶。在固定资产投资结构优化、专项债与超长期特别国债协同发力、城市更新与交通水利加码的政策环境下，实现了“总量稳、结构优、韧性强”的年度目标。
从个体表现看，头部三强牢牢掌控行业基本盘：中国建筑以45458亿元稳居第一，同比增长1.0%；中国铁建30765亿元、中国中铁27509亿元，分别同比增长1.3%，三家合计规模突破10.3万亿元，占七家总量的70%以上，行业“一超两强”格局持续固化。中国能建、中国电建和中国化学紧随其后，新签合同额分别为14494亿元、13333亿元、4037亿元，均实现正增长，在能源基建、化工园区、新型电力系统等赛道形成增量支撑。
唯一出现下滑的中国中冶，全年新签合同额约11136亿元，同比下降10.8%。“中国中冶订单下滑主要受传统冶金工程需求萎缩及房建市场调整影响，其冶金工程业务占比较高，而国内钢铁行业绿色转型抑制了新建产能投资。海外业务拓展虽有一定进展，但未能完全对冲国内下滑。后续中冶可能加快向新能源、矿产资源开发、绿色低碳工程等赛道转型，并加强海外工业建设项目的开拓。”奥优国际董事长张玥告诉《华夏时报》记者。
“预计2026年建筑央企新签合同额整体增速将保持平稳，但增速可能小幅回落。国内基建投资增速趋稳，海外市场增长部分抵消国内压力，但高基数下大幅提升空间有限。企业分化可能延续，业务结构多元、海外布局深入的央企更具韧性。”张玥对记者补充道。
基建托底，能源与海外成增长极
稳中有进的背后，是业务结构的深刻重构。传统房建与冶金、化工等重资产领域增速放缓，基础设施、清洁能源、海外工程、城市更新成为拉动订单增长的四大支柱，建筑央企正从“盖房子、修大路”向“综合投资运营商、绿色基建服务商、全球工程承包商”转型。
基建投资仍是最稳固基本盘。以中国建筑为例，2025年基础设施业务新签14728亿元，同比增长4.1%，显著高于房建业务0.5%的增速，高铁、城际铁路、高速公路、水利枢纽、地下综合管廊、机场港口等国家重大项目贡献稳定订单。中国铁建的工程承包业务增长1.52%、稳健扩容，在成渝中线、京沪高铁辅助通道、跨江跨海通道等项目中持续中标，彰显交通基建龙头地位。
能源基建与绿色转型赛道爆发式增长。中国能建、中国电建依托新能源、抽水蓄能、特高压、新型电力系统、综合能源服务，成为增长最快的板块之一。风电、光伏基地、氢能示范、储能电站、生态环保与固废处理项目密集落地，不仅对冲传统业务压力，更打开长期成长空间。多家央企在经营简报中明确，绿色低碳、智慧建造已纳入核心战略，研发投入与新签比重持续提升。
海外市场成为重要增长引擎。推动建筑央企“走出去”提质增效，中国铁建、中国中铁、中国电建和中国化学海外新签合同额同比大幅增长。中国能建海外业务占比近三成，在东南亚、中东、非洲、拉美承接一批大型电力、交通、水务总包项目。与早年以工程施工为主不同，当前海外订单更侧重投建营一体化、EPC+运维、资源换项目、绿色基建，盈利质量与抗风险能力显著改善。
张玥强调，海外市场已成为建筑央企对冲国内周期风险的关键抓手。海外订单增速显著，主要受益于“一带一路”沿线基础设施需求、发展中国家工业化及能源转型机遇。核心机遇包括东道国基建缺口、国际多边合作资金支持等；风险则集中于地缘政治冲突、汇率波动、项目履约成本上升及环保劳工标准差异。央企需加强本地化运营和风险对冲能力。
与之相对，传统房建与地产关联业务普遍低速增长或收缩。中国建筑房屋建筑业务同比仅增0.5%，多家企业房地产业务以“去库存、稳回款、优结构”为主，拿地与新开工审慎。这一变化既响应“房住不炒”，也主动规避周期波动，标志建筑央企逐步降低对地产链依赖，转向更可持续的基建与新兴业务。
提质增效与专业化整合成关键
超14万亿元的订单规模，并不意味着行业进入舒适区。
2025年建筑央企仍面临盈利承压、回款偏慢、负债率偏高、同质化竞争、传统业务瓶颈五大挑战，部分企业营收与净利润增速不及订单增速，“增收不增利”现象依然存在。
从行业共性问题看，地方财政压力传导至项目支付节奏，应收账款周转天数偏高，经营性现金流管理压力较大；行业整体毛利率维持在10%左右低位，低价中标、垫资施工、分包管理等问题仍制约盈利水平；资产负债率普遍偏高，部分企业逼近监管红线，降杠杆、防风险仍是年度重点。中国中冶订单与业绩双承压，也提示依赖单一传统主业的企业，抗周期能力显著弱于多元布局龙头。
面对压力，建筑央企普遍以专业化整合、瘦身健体、数字化转型、投建营一体化破局。国资委推动的战略性重组与专业化整合持续落地，同类业务横向整合、上下游纵向协同，减少内部竞争、提升定价与议价能力；清理低效无效资产、压降管理层级、精简人员与机构，降低运营成本；BIM、智慧工地、装配式建筑、绿色建材普及，推动从劳动密集向技术密集升级。
资金端，超长期特别国债、新增地方政府专项债合计规模可观，重点投向交通、能源、水利、新基建、城市更新等领域，为优质订单提供保障；化债政策落地缓解地方支付压力，有助于改善央企回款与现金流。与此同时，央企更强调“投建营一体化”，通过少量股权投资带动大规模工程承包，并以运营期稳定现金流提升项目全周期收益，从施工承包商向全生命周期服务商升级。
柏文喜预计，2026年建筑央企新签合同额将保持稳定增长，增速约5%—10%。中国建筑、中国铁建、中国中铁等头部企业受益于“两重”项目及政策倾斜，增速将高于行业均值，约8%—10%。
国盛证券认为，从政策层面看，2026年作为“十五五”开局之年，中央经济工作会议明确指出要“推动投资止跌回稳，适当增加中央预算内投资规模”。预计我国2026年投资增速有望止跌企稳，基建投资有望温和加速，驱动建筑央企收入与盈利加快改善。
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